永续合约的平仓如何计算？标价是什么意思？

什么情况下永续合约会平仓？永续合约的标记价格是多少？“标记价”，又称“公允价”。交易所作为高杠杆、高风险的产品，需要有完善的风控体系，最大程度保护用户利益不受侵害。“标价”是Bit-Z风控系统中有效的风控系统之一。

1、在合约交易中，我们会接触到三种价格

它们是：“最新成交价”、“指数价”和“标记价”。

以已经上线并在BIt-Z交易所稳定运行的“BTC_USDT永续合约”为例比特币爆仓计算公式，三类价格如下图所示：

中间的“9963.8”是合约交易的“最新成交价”，即买卖双方下单后的成交价。

左下方的价格“9960.3”为“指数价格”；右下角的价格“9960.7”是“标记价格”。

当鼠标悬停在“9960.3（指数价格）”和“9960.7（标记价格）”上时，右侧会显示两个价格的解释。如下所示。

2、什么是“指数价格”？

“指数价格”是合约标的_现货在多个现货交易所的相同加权价格之和。

例如：假设三个交易所的BTC_USDT价格为：9000.9004.8999.，则计算出的指数价格为：(9000+9003+8998)/ 3=9001.

由于交易所出现不可预见的不稳定性，指数价格的构成可能会发生变化。

如果交易所停止服务并且超过 15 分钟没有交易发布，Bit-Z 将自动从指数中删除交易所，直到交易恢复。

3、什么是“标记价格”？

以BTC_USDT永续合约为例：

标记价格 = 指数价格 * (1 + 资金基准利率)

资金基础利率 = 资金利率 *（下一次资金支付时间/资金间隔）

“资金成本基准率”的计算，请参考以下文章：“资金成本”。

区块链知识

数字货币永续合约中的“资金费机制”是什么？数字货币合约是高杠杆、高风险的产品，交易所需要有完善的风控体系，最大程度保护用户利益不受侵害。“资金成本”是Bit-Z风控体系中将永续合约价格锚定于现货价格的有效制度。2019-09-19 检查

这里我们需要知道的是：

“资金时间间隔”为8小时；

“直到下一次支付资助费”

然后：“（下一次支付资金费用的时间/资金费用间隔）”

Bit-Z 限制资金费率，以确保可获得最大杠杆。

为此，BIt-Z 施加了两个限制：

1)，绝对资金费率上限为：（初始保证金-维持保证金）*75%。

例如：假设初始保证金为1%，维持保证金为0.5%，则：最大资金利率=(1%-0.5%)*75% = 0.@ >375%。

2)，资金费率在“资金区间”范围内，变动幅度不能超过“维持保证金”的75%。

这将永续合约的“标记价”限制在“指数价”的下一个微观区间。

永续合约的“标记价格”相当于：指数价格+随时间递减的资金费用基础。

4、为什么要使用“标记价格”？

Bit-Z使用“标记价格”计算合约持仓的未实现盈亏，并对强制平仓进行判断。

使用“标价”可以最大程度地避免有人在短时间内恶意操纵合约的实时市场价格比特币爆仓计算公式，造成用户不必要的强行平仓。

5、使用“标记价格”

Bit-Z使用“标记价格”计算合约持仓的未实现盈亏，并对强制平仓进行判断。

这意味着合约订单执行后，可能会立即在仓位的“未实现盈亏”中看到正数或负数的未实现盈亏。原因是目前的“合约最新成交价”与“标记价”不同。

需要注意的是：平仓时，平仓盈亏由平仓的成交价格决定。因此，在未平仓时，该仓位的未实现盈亏将与平仓后的真实盈亏有所不同。

6、“标价”有效风控体系总结

今天，我们介绍“标记价格”作为合约交易中的风险控制系统之一。

1)，“标记价格”可以有效避免短时间人为操纵价格，导致用户不必要的强行平仓。

2)，“标记价格”用于计算“未实现盈亏”；而“实际收盘盈亏”按“实际收盘价”计算。